На головну   всі книги   до розділу   зміст
1 2 3 6 7 8 9 11 12 13 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 33 34 36 37 38 39 41 43 44 45 46 48 49 50 52 53 54 55 56 58 59 60 62 64 65 66 67 69 70 72 73 74 76 77 78 79 80 81 83 84 85 87 88 89 92 93 94 95 96

19.1. Основні етапи розвитку світової валютної системи

У ході здійснення міжнародних розрахунків, кредитних і валютних операцій між приватними особами, фірмами, банками, урядами, міжнародними організаціями виникають валютні відносини - сукупність економічних відносин, пов'язаних з функціонуванням грошей на світовому ринку. Валюта - це гроші, що використовуються в міжнародних розрахунках.

Комплекс правових норм і інститутів, регулюючих валютні відносини, являє собою валютний механізм країни. Сукупність валютних відносин і валютного механізму утворять валютну систему. Розрізнюють: національні, регіональні, світову (міжнародну) валютні системи.

Кожна держава, будучи незалежним і самостійним економічним суб'єктом, саме визначає форму організації валютних відносин, т. е. має свою національну валютну систему, основними елементами якої є:

- національна валютна одиниця (грошова одиниця даної країни, що використовується у зовнішньоекономічних зв'язках і міжнародних розрахунках з іншими країнами);

- об'єм і склад офіційних золотовалютних резервів (іноземна валюта, золото і інші активи, що знаходиться в розпорядженні центрального банку країни);

- паритет національної валюти (співвідношення між національною і іноземною валютами, що встановлюється в законодавчому порядку) або режим (механізм формування) валютного (обмінного) курсу;

- умови оборотності (конвертованість) валюти;

- наявність або відсутність валютних обмежень;

- порядок здійснення міжнародних розрахунків;

- статус національних органів і установ, регулюючих валютні відносини і інш.

Закон Російської Федерації «Про валютне регулювання і валютний контроль» (Додаток 19.1) «... визначає принципи здійснення валютних операцій в Російській Федерації, повноваження і функції органів валютного регулювання і валютного контролю, права і обов'язків юридичних і фізичних осіб відносно володіння, користування і розпорядження валютними цінностями, відповідальність за порушення валютного законодавства». Центральний банк (Банк Росії) «здійснює валютне регулювання, включаючи операції по купівлі і продажу іноземної валюти; визначає порядок здійснення розрахунків з іноземними державами; організує і здійснює валютний контроль як безпосередньо, так і через уповноважені банки відповідно до законодавства Російської Федерації».

Розвиток міжнародних економічних відносин, тісне переплетення і взаємозалежність національних економік привели до виникнення світової (міжнародної) валютної системи.

Світова валютна система - це форма організації валютних відносин між країнами, яка виникла в ході розвитку світового господарства і юридично закріплена міжнародними угодами.

Міжнародна валютна система пройшла довгий шлях від системи, що стихійно функціонувала, заснованої на золотому стандарті, до цілеспрямовано регульованої і що спирається на паперово-кредитні гроші. У історії розвитку світової валютної системи прийнято виділяти три основних етапи.

Перший етап - кінець XIX віку - початок 40-х років XX віку. До кінця XIX віку в світі стихійно склалася система золотого стандарту. У цей час всі функції грошей виконувало золото, а паперові гроші були його представниками і вільно обмінювалися на золото відповідно до вказаного на них офіційного золотого змісту.

У цих умовах валютний курс кожної країни встановлювався на основі золотого паритету - співвідношення валют, відповідного їх золотому змісту. Наприклад, якщо в 1913 р. один фунт стерлінгів дорівнював 7,32 гр. золота, а один долар - 1,5 гр. золота, то відповідно, за один фунт стерлінгів давали 4,86 долл.

Система золотого стандарту було підірвана першою світовою війною. У роки війни вільний розмін паперових грошей на золото був припинений, а внутрішнє золоте звертання (розмін паперових грошей на золото) ліквідоване, що розв'язало інфляційну стихію і привело до масового знецінення валют.

Після закінчення першої світової війни була зроблена спроба відновити систему золотого стандарту. Відповідно до рішень Генуезької конференції (1922 р.) була прийнята система золотодевизного стандарту, згідно з яким банкноти обмінювалися не на золото безпосередньо, а на девізи (банкноти, векселі, чеки) інших країн, які потім могли бути обменени на золото. Як девізні валюти, які розмінювалася на золото, використовувалися долари і фунти стерлінгів. Наприклад, французькі франки не могли бути безпосередньо обменени на золото, вони повинні були спочатку перетворитися в долари, а потім вже в золото.

Золотодевизная система проіснувала недовго і практично розвалилася з початком кризи 1929-1933 рр. У обстановці згортання виробництва і торгівлі, біржових і банківських крахов, розлади платіжних балансів були остаточно ліквідовані всі форми розміну національних валют на золото.

Другий етап (середина 40-х - початок 70-х років). Основи нової міжнародної валютної системи були закладені на валютно-фінансовій конференції ООН в 1944 р. в Бреттон-Вудсе (США), де була досягнута угода про створення системи регульованих і пов'язаних між собою валютних курсів. Для регулювання міжнародних валютних відносин були засновані Міжнародний валютний фонд (МВФ) і Міжнародний банк реконструкції і розвитку (МБРР).

До кінця другої світової війни біля 4/5 всіх державних запасів золота зосередилося в США. У цей час долар розмінювався на золото по офіційному курсу - 35 долл. за тройскую унцію (31,1 гр.) золота. Домінування долара в світовій валютній системі і його розмінність на золото і привело до того, що всі валюти інших країн були прив'язані до долара. Виникла золотодолларовая (Бреттон-Вудсская) валютна система, відповідно до якої:

- основою світової валютної системи признавалося золото;

- роль валюти, що представляє золото в міжнародних розрахунках, була відведена долару;

- долар виступав посередником між національними паперовими грошима і золотом;

- встановлювався твердий паритет всіх валют по відношенню до долара, а через нього до золота і один до одного.

Паперові гроші всередині країни могли бути обменени на долари, але на золото вони не обмінювалися. Тільки центральні банки мали право пред'явити долари Сполученим Штатам для розміну їх на золото. Таким чином, золото використовувалося для грошових розрахунків тільки між країнами.

За доларом була закріплена функція резервної валюти (валюта країни, в якій центральні банки інших країн накопичують і зберігають резервні кошти для міжнародних розрахунків). У резервах центральних банків закономірно почалося зростання доларового компонента. До кінця 60-х років частка доларів в золотовалютних резервах всіх країн зросла з 9% в 1950 р. до 75% в 1970 р. Накопичення великої кількості доларів в центральних банках багатьох країн зрештою привело до ослаблення позиції долара, а потім і до краху золотодолларовой системи.

Співвідношення золотого запасу США і кількості доларів (млрд. долл.):

1957 р.

1967 р.

1971 р.

Золотий запас США

22,9

12,1

10,2

Долари у іноземців

15,0

33,1

64,2

Коли запаси доларів у іноземців перевищили золотий запас США в трохи разів і країни, що накопичили величезні суми доларів, стали вимагати обміну доларових резервів на золото, США були вимушені повністю відмовитися від обміну доларів на золото по офіційній ціні (серпень 1971 р.), а потім провести девальвацію долара (в грудні 1971 р. курс долара був знижений до 38 долл. за тройскую унцію золота, а в лютому 1973 р.- до 42,2 долл.).

На початок 70-х років уряди більшості промислово розвинених країн відмовилися від підтримки курсу своєї валюти в певному співвідношенні з її доларовим паритетом. З 1973 р. золото стало продаватися і купуватися не по офіційній ціні, а по цінах, що складаються на ринках золота. Таким чином, на початку 70-х років Бреттон-Вудсская система остаточно розвалилася.

Третій етап (з середини 70-х років по теперішній час). У 1976 р. на нараді МВФ в Кінгстоні (Ямайка) були визначені основи нової світової валютної системи. Нині діюча Ямайська валютна система передбачає:

1. Офіційну демонетизацію золота, т. е. відмова від використання золота як основи для встановлення вартісного паритету, повний відрив сучасних кредитних грошей від золота;

2. Ліквідацію державного і міждержавного контролю над світовими ринками золота. Зі другої половини 70-х років золото перетворилося в звичайний ринковий товар.

Переставши виконувати функцію світових грошей, золото залишилося високоліквідним товарним активом, який можна в будь-який момент легко звернути у вільно конвертовану резервну валюту шляхом реалізації золота на приватних ринках. Саме тому великі золоті запаси використовуються центральними банками і міжнародними організаціями як резервний фонд для зарубіжних платежів. Золоті запаси центральних банків і міжнародних економічних організацій складають сьогодні більше за 34,2 тис. тонн.

3. Введення як резервна нарівні з національними валютами наднациональной валюта - «спеціальних прав запозичення» (СДР). СДР - міжнародний резервний актив, емісія якого здійснюється МВФ і розподіляється між країнами-членами МВФ пропорціонально їх квотам в МВФ. СДР не мають матеріально-речовинної форми і існують у вигляді бухгалтерських записів на рахунках центральних банків, а також на спеціальних рахунках МВФ. Як ліквідний засіб СДР використовуються для покриття дефіциту платіжних балансів, а також заборгованості МВФ або іншій країні.

Вартість СДР визначається на основі «валютного кошика» - середньозважений курсу валют 16 країн, зовнішня торгівля яких складає не менше за 1% світових торгівлі.

4. Свободу вибору валютного режиму. Країни мають право самі визначати режим валютного курсу, т. е. встановлювати фіксовані (тверді) або плаваючі (що складаються під впливом попиту і пропозиції валюти) курси.

На 31 березня 1996 р. 66 країн (Аргентина, Ірак, Габон, Конго і інш.) мали фіксовані курси - частка цих країн в світовому ВВП не перевищує 3,7%. Плаваючі курси мали 101 країна (США, Японія, Бразілія, Швеція, Корея і інш.) - частка цих країн в світовому ВВП - 75,1%.

Таким чином, валютні відносини між більшістю країн сьогодні засновуються на плаваючих (гнучких) курсах їх національних валют. Переважання плаваючих валютних курсів пов'язане з глибокими структурними змінами, що відбуваються в системі міжнародних розрахунків, з різко збільшеними масштабами фінансових операцій, які перевищили об'єм розрахунків по торгових операціях майже в 10 раз, з тим, що рух фінансових потоків багато в чому визначається особливостями бюджетної, податкової і кредитної політики, що проводиться тією або інакшою державою.

Величезну роль в регулюванні сучасної світової валютної системи грають створені відповідно до Бреттон-Вудсскими угод МВФ і МБРР.

Міжнародний валютний фонд - міжнародна валютно-кредитна організація, що має статус спеціалізованої установи ООН, почала функціонувати з березня 1947 р. Основними цілями діяльності МВФ є:

- сприяння розвитку міжнародної торгівлі і валютної співпраці шляхом встановлення норм регулювання валютних курсів і усунення валютних обмежень;

- надання державам-членам кредитів у іноземній валюті для вирівнювання платіжних балансів.

Ресурси кредитування - це власний капітал Фонду і позикові кошти. Власний капітал МВФ утвориться за рахунок внесків держав-членів. У відповідності з внеском кожна країна має свою квоту, виражену в СДР. Квота визначає: 1) частку в капіталі МВФ, 2) можливість використання ресурсів Фонду, 3) кількість голосів, якою має в своєму розпорядженні країна в МВФ. Величина квоти залежить від рівня економічного розвитку країни і її ролі в світовій торгівлі. Частина квоти (25%) вноситься у іноземній валюті або в СДР і утворить резервну частку в МВФ, інша частина квоти (75%) вноситься у національній валюті.

Виходячи з розмірів квот розподіляються голоси між країнами в керівних органах МВФ. Кожна держава має 250 в своєму розпорядженні голоси плюс один голос на кожні 100 тис. СДР її квоти. Більше за 46% всіх голосів належить США і країнам ЄС, 35 - країнам, що розвиваються.

У 1994 р. капітал МВФ становив 146 млрд. СДР (більше за 200 млрд. долл.). У доповнення до власного капіталу МВФ має можливість залучати позикові кошти. МВФ неодноразово отримував позики у казначейств і центральних банків різних країн. До запозичення у приватних банків МВФ поки не вдавався.

МВФ видає кредити двох видів: на покриття дефіциту платіжного балансу і на підтримку структурних перетворень. Процентна ставка по таких кредитах становить 6-8% річних.

Одночасно з МВФ був встановлений Міжнародний банк реконструкції і розвитку (МБРР). Метою діяльності МБРР є сприяння країнам-членам в розвитку їх економіки за допомогою надання урядам довгострокових позик і кредитів, гарантування приватних інвестицій.

Статутної капітал МБРР освічений шляхом підписки країн-членів на акції МБРР. Первинний акціонерний капітал становив 10 млрд. долл., а в 1993 р. він досяг 165 млрд.. Крім власного капіталу МБРР залучає кошти шляхом випуску і продажу облігацій; Заборгованість МБРР по позиках в 1993 р. становила 92 млрд. долл.

МБРР надає кредити звичайно на термін до 20 років під 7% річних на меті розвитку тих або інакших галузей. Так, наприклад, Росія отримала позики МБРР для кредитування імпорту, підтримки приватизаційних програм, реконструкції нафтовидобувних потужностей Західного Сибіру, розвитку служб зайнятості і інш. Основними одержувачами кредитів МБРР є, як правило, країни, що розвиваються.