На головну   всі книги   до розділу   зміст
2 3 5 6 7 8 9 10 12 13 14 15 16 17 18

з 4. Функції векселя

Вивченням окремо видів і ознак не вичерпується пізнання суті і ролі такого економічного і правового феномена, як вексель. Виникає необхідність звернутися до категорії «функцій», які дають більш повне уявлення про загальні закономірності застосування і властивостях векселя і за допомогою яких досягається відповідний ефект його юридичної дії.

Функція (від лати. functio) - призначення, виконання, здійснення, діяльність.[62] У правовій літературі проблема функцій вивчалася головним чином в аспекті функцій права загалом, окремих його галузей (включаючи право цивільне) або інститутів.[63] Загальнотеоретичне визначення «функцій права» в цьому випадку використовується як основа розуміння функцій такого явища, як вексель, і відображення його специфіки. Аналіз основних джерел показує, що єдиного погляду на поняття «функції права» не існує. Так, С. С. Алексеєв визначає функцію як напрям правового впливу, виражаючу своєрідність права, його юридичне призначення для опосредствуемих відносин.[64] І. Е. Фарбер під функцією права розуміє його соціальне значення або основний напрям впливу на сферу суспільних відносин.[65] На думку А. Я. Риженкова, функція права - це передусім, зумовлене товарно-грошовою формою і задачами держави, вплив цивільно-правових норм на майнові відносини, на пов'язані або не пов'язані з ними особисті немайнові відносини, в певних, різних по сфері напрямах.[66] Згідно з висновками Ю. Г. Ткаченко, функція права - це конкретна роль (дія) права по організації суспільних відносин в існуючих сферах соціального життя.[67]

Треба помітити, що більшість правознавців, що досліджували дану проблему, сходяться в тому, що функція - це передусім єдність двох моментів: призначення того або інакшого феномена в суспільстві і основного напряму його впливу на суспільні відносини. Взявши за основу таке розуміння функції, зроблена спроба проаналізувати функції векселя. Функції векселя більш індивідуальні, ніж функції права: вони крім загального містять елементи особливого. Кожна функція витікає з суті векселя, його особливої економічної і юридичної природи, характеризуючи якусь окрему її сторону, і кожна з них визначає призначення векселя в економіці. Причому те або інакше його призначення виступає тим виразніше, наочніше, ніж гостріше відчувається потреба (необхідність) саме у відповідній його соціальній ролі - закріпити, захистити або направити розвиток певних суспільних (передусім майнових) відносин.[68] Функція векселя - це також напрям його впливу на майнові відносини, потреба в здійсненні якого і породжує необхідність його існування, як соціально-економічного і правового явища.

Надалі мова піде не про всі функції векселя, а тільки про основних з них, що обумовили його широке поширення на даному етапі: функції переказу грошей, функція засобу розрахунків, кредитна функція, функція забезпечення кредиту і повернення грошей, функції засобу інвестицій, товарної функції, антиінфляційної функції. Вказані функції векселя є результатом історичного процесу розвитку товарного господарства; їх зміст, механізм і форми здійснення змінюються і розвиваються разом з самим векселем.

Проте, вексель - це не сума функцій, які він виконує; вони не вичерпують собою всіх його особливостей і напрямів впливу. Таким чином, можна сказати, що функції застосовно до векселя - це свого роду осереддя його дії, вони об'єднують, синтезують численні шляхи, форми і способи правового впливу, вбираючи найбільш істотні ознаки певного напряму.

1) Проаналізуємо функції векселя, почавши, як представляється, з однією з важливих - ф у н до ц і і з р е д з т в а п е р е в об д а д е- н е г. У процесі розподілу і перерозподілу національного доходу, створюються і використовуються кошти звертання, що забезпечують різні потреби розвитку суспільства: товарний і грошовий обіг, розширений виробництво і т. д. Зокрема, вексель, втілюючи в собі право на певні грошові кошти і відповідаючи вимогам компактності і зручності, опосредует переклад цих цінностей від однієї особи до іншого, передачу їх у часі і просторі. Головна перевага векселя як кошти переказу грошей в тому, що векселі, в протилежність чекам, інакшим розрахунковим і платіжним документам, можуть вільно звертатися на ринку без втручання банків, хоч більшість учасників вексельного обороту вдаються до їх послуг як для оплати векселя (у випадку, коли банк є зобов'язаною стороною по даному цінному паперу), так і для отримання грошей по векселю, при обліку цих документів в банку.

2) Однієї з основних функцій векселя прийнято вважати до р е д і т- н у ю ф у н до ц і ю. Наявність цієї функції зумовлена тим, що проміжок часу між датою виставляння векселя і датою платежу по ньому може складати від декількох днів до декількох місяців. У залежності від вигляду векселя (комерційний, фінансовий, муніципальний або державний), розрізнюються декілька видів зобов'язань, які можуть бути ним оформлені: позикове зобов'язання, комерційний кредит, кредит банківської або інакшої кредитної організації, а також муніципальний (державний) позики. Така різноманітність визначається тим, що кредитні відносини, виникаючі в сфері звертання товарів на основі операцій позики і кредиту, завжди визначаються розвитком продуктивних сил. Кредит відноситься до тих відносин, які мають різний зміст і виражають різні типи економічного зв'язку в різні епохи. А тому кредит не стільки категорія економічна або правова, скільки історична: кредит, сприяючи трансформації господарських систем, трансформується сам, змінюючи свій зміст.[69] Як відомо, в рамках товарного господарства розрізнюють три основні, відмінні один від одного стадії: просте товарне господарство, епоху промислового капіталізму і епоху капіталізму фінансового, яким відповідають позикові і кредитні відносини, що мають різний зміст (договір позики, комерційний кредит і т. п.). Однак, це не означає, що зі зміною стадій розвитку, зникають властиві ним відносини - поруч з новими типами виробничих зв'язків ще довго зберігаються і розвиваються типи суспільних зв'язків, характерні для попередньої стадії.

а) За допомогою видачі фінансового векселя може бути укладений договір позики (ст. 807 ГК РФ). Кодекс не встановлює яких-небудь обмежень в субъектном складі цього договору (його сторонами можуть бути як фізичні, так і юридичні особи).

б) Комерційний кредит, однією з форм якого є комерційний вексель, передбачений ст. 823 ГК РФ, може бути наданий або покупцем продавцю у вигляді авансу або попередньої оплати, або продавцем покупцю за допомогою надання відстрочки або розстрочки оплати товарів, робіт, послуг. Така кредитна операція створює зобов'язання, внаслідок якого продавець і покупець стають відповідно кредитором і боржником. За загальним правилом, комерційний кредит являє собою не самостійну операцію позикового типу, а умова, що міститься у відшкодувальному договорі.[70] Однак, при оформленні його векселем, комерційний кредит являє собою вже дві операції: з одного боку, відбувається продаж, передача товару у власність, а з іншого боку, грошовий еквівалент даного товару передається в кредит на той час, на який відстрочена сплата цієї суми. Метою такого кредиту є, передусім, прискорення реалізації товарів, внаслідок чого, відсотки по ньому, вхідні в ціну товару (а значить, і в суму векселя), нижче ніж по кредиту, що надається банками, мета яких - отримання прибутку. Частково це пояснюється також тим, що розміри комерційного кредиту обмежені величиною вільних грошових коштів, що є у векселедавця.

в) Фінансовим векселем може бути також оформлений кредит банку або інакшої кредитної організації (банківський кредит), передбачений ст. 819 ГК РФ. Банківський кредит вийде за рамки комерційного, оскільки він не обмежений напрямами, термінами і сумами кредитних операцій, а заміна комерційного кредиту банківським робить кредит більш еластичним, розширює його масштаби, підвищує забезпеченість. Для нормально функціонуючої економіки характерне переплетення комерційного і банківського кредиту, де основою всієї системи є кредит комерційний, обслуговуючий рух товарів з сфери виробництва в сферу споживання - виробничого і особистого, в той час як функція кредиту банківського - накопичення, розподіл і перерозподіл капіталу між галузями.

Банківський кредит надається займодавцем, у відповідності зі ст. 13 Федерального Закону «Про внесення змін і доповнень в Закон РСФСР «Про банки і банківську діяльність в РСФСР» №17-ФЗ від 03.02.96 м.[71], тільки на основі ліцензії на здійснення банківських операцій, виданій Центральним Банком РФ. Однак, це положення не розповсюджується на випадки надання кредитів вексельних. Предметом кредитного договору можуть бути тільки грошові кошти. У той же час, оскільки видача більшості кредитів здійснюється в безготівковій формі, предметом кредитних відносин стають права вимоги, а не гроші (у вигляді грошових банкнот).[72] У зв'язку з цим, Рекомендаціями передбачаються два основних вигляду вексельних кредитів: під забезпечення (застава) векселів і в формі обліку векселів. Кредити по обліку можливо, в свою чергу, пред'явницькими і векселедательскими.

Пред'явницький кредит відкривається для обліку що передаються позичальником банку векселів, виставлених якими-небудь третіми особами.

Векселедательский кредит при його наданні банком позичальнику може бути сконструйований в наступних видах:

- По угоді сторін, такий кредит може бути виданий в формі фінансових векселів банку-кредитора;

- Акцептний кредит буде мати місце при видачі позичальником третій особі власних перевідних векселів, в яких банк-кредитор фігурує як акцептант (платника). Акцепт банком виставленої на нього тратти проводиться або за рахунок наданого йому клієнтом покриття векселя до настання терміну платежу, або під зобов'язання позичальника відшкодувати (рамбурсировать) банку затрачені суми;

- Банк означається як домицилиат, звичайно у разі простого векселя.

Однак, такими різновидами і формами вексельний кредит не вичерпується. М. М. Агарков [73] виділяє, крім усього іншого, таку його форму, як гарантійний кредит, який може бути: авальним і загальногромадянським (у вигляді поручительства або банківській гарантії).

Авальний кредит передбачає взяття на себе банком відповідальності за зобов'язаннями клієнта в формі вексельного поручительства (аваля).[74]

Поручительство є договором внаслідок якого поручитель зобов'язується перед кредитором свого клієнта відповідати за виконання останнім його зобов'язання повністю або в частині (ст. 361 ГК РФ).

Банківська гарантія складається в тому, що банк або інакша кредитна установа (гарант) дає на прохання свого клієнта (принципала) письмове зобов'язання сплатити кредитору принципала (бенефіціару) відповідно до умов зобов'язання, що дається гарантом грошову суму по уявленні бенефіціаром письмової вимоги про її сплату (ст. 368 ГК РФ).

Позичальник видає (передає) такі векселі (акцептовані, авалированние і пр.) інакшим юридичним або фізичним особам з метою твору з ними розрахунків за отримані товари, роботи або послуги. Останні можуть передати ці папери для обліку в банк-кредитор, в обслуговуючий банк, на інкасо і т. д.

г) Цивільний кодекс РФ в ст. 817 передбачає, що позичальниками, зокрема, можуть виступати Російська Федерація, її суб'єкти, а також місцеві органи влади. У умовах розвинених товарно-грошових відносин згадані суб'єкти до покриття своїх витрат залучають не тільки доходи бюджету, але і додаткові, сформовані на позиковій основі фінансові ресурси. Сам державний (муніципальний) зайом можна представити як сукупність розподільних відносин по мобілізації державою (муніципальними і інш. освітами) тимчасово вільних грошових коштів фізичних і юридичних осіб на умовах поворотності, терміновості і платности для покриття бюджетного дефіциту або додаткового фінансування суспільних потреб зверх поточних можливостей.[75] Казначейські векселі, векселя Міністерства фінансів, муніципальні і пр. векселі є однією з форм таких позик. Однак, як вже згадувалося в з2 гл. I, в даний момент свобода випуску даних векселів обмежена.

3) Властива векселю функція з р е д з т в а р а з ч е т про в обумовила його поширення і застосування практично у всьому світі. З виникненням грошей, простий обмін товарів перетворився в обіг товарів. Проте, рух товарів є тільки скороминущий момент, тим часом як безперестанний рух в звертанні стає функцією грошей.[76] У разі виставляння векселя, оформляється кредитна операція, в якій взаємна передача еквівалента відбувається не одночасно: платіж грошей відстрочений. Далі, цей папір протягом певного часу, стає знаряддям звертання в сфері торгового обороту. Значення такого розрахункового засобу для процесу товарно-грошового обороту складається, передусім, в економії грошей, яка здійснюється таким чином: по-перше, для значної частини операцій гроші не потрібні зовсім; по-друге, прискорюється оборот коштів звертання. Це прискорення - технічне, тобто при незмінній величині і кількості дійсних товарних оборотів, опосредствующих споживання, менша кількість грошових знаків виконує ту ж саму службу. Одночасно, відбувається прискорення кредитом окремих фаз звертання, або метаморфоза товарів, потім метаморфоза капіталів, а разом з тим, прискорення процесу відтворювання взагалі.[77] Кредитні відносини породжують функцію векселя, як засобу розрахунків, на основі чого і виникають кредитні гроші.

У літературі зустрічається думка, що вексель - це засіб платежу, сурогат грошей. Однак, у відповідності зі ст. 140 ГК РФ, законним платіжним засобом, обов'язковим до прийому по його номінальній вартості на всій території Росії у всі види платежів, а також для зарахування на рахунки, у внески, на акредитиви і для перекладу, є рубель. Платежі, в свою чергу, здійснюються шляхом готівки або безготівкових розрахунків. Готівковий розрахунок завжди передбачає передачу грошових коштів в формі банкнот і монет. Безготівковий розрахунок проводиться шляхом передачі права на грошову суму за допомогою векселів, чеків, платіжних доручень і т. д. Інакшими словами, вексель, як форма кредитних грошей, усього лише зобов'язання цю суму сплатити; через певний термін його місце повинні зайняти дійсні гроші. Як правильно відмічене Л. А. Лунцем, платіж за допомогою векселя завжди передбачається не остаточним, а умовним; прийняття такого оборотного документа гасить борг лише після його оплати. Тобто, вексель передається або замість грошового платежу, або для отримання грошового платежу, але ніколи не як грошовий платіж.[78]

Неправильне розуміння цієї функції приводить в ряді випадків до практичних помилок. Так, ирбитским міжрайонним прокурором було визнане незаконним використання векселів АТ «Уралмото», які приймалися до «оплати замість готівки» в магазинах відділу робочого постачання і столових. Дані цінні папери були вилучені з обороту, хоч надалі вони повинні були бути замінені на реальні гроші, бо одне з призначень векселя - тимчасове заповнення недостачі оборотних коштів.[79]

У цей час, в зв'язку з хронічними неплатежами суб'єктів один одному, а значить недоліком грошових коштів, досить часто зобов'язання мають характер взаємних боргів, а тому, у відповідності зі ст. 410 ГК РФ, можуть бути погашені шляхом взаємних розрахунків, за допомогою векселів, без готівки. Такі взаємозаліки боргових вимог можуть складатися в процесі стихійного звертання векселів, конструюючись реальною господарською практикою, спираючись на кінцеву фінансову ліквідність - можливість в будь-який момент перетворити векселі в гроші у векселедавця (відкриті схеми).[80] Такий варіант заліку часто обмежений певною територією звертання векселів, як правило, області, краю і т. п.

Однак, ефективність взаємозаліків залежить від кількості їх учасників, оскільки збільшення числа можливих з'єднань фінансових потоків приводить до зменшення сум грошей різних суб'єктів, що перераховуються. Тому одне лише стихійне, без всякої організації, без застосування сучасних технічних засобів зв'язку, накопичення і обробок інформації звертання векселів не забезпечить високу ефективність взаємозаліків.[81] Тому, в більшості випадків, взаємозаліки опосредуются ланцюжками погашення заборгованості (замкнені схеми), коли вексель гасить борги зазделегідь відомих учасників: боржників і кредиторів, звичайно в рамках галузі (паливно-енергетичної, машинобудівної і т. д.). Це дозволяє уникнути ходіння на ринку «бронзових», «дружніх» і подібних ним векселів, а також сприяє підвищенню информативности на ринку. Такі схеми мають різні модифікації, в залежності від складу учасників, вигляду, стоків і якості векселів, що використовуються.

4) Вексель може використовуватися також як з р е д з т в про про б е з- п е ч е н і я до р е д і т а і г а р а н т і і в об з в р а т а д е н е г (п л а т е ж а). Вексель тим краще виконує вищеперелічені функції, чим великим довір'ям володіє. Його приймають тільки тоді, коли існує упевненість в тому, що цей цінний папір буде своєчасно оплачений.

Особливе значення у вексельній операції належить акцепту, бо зобов'язання платника, у разі перевідного векселя, виникає тільки після отримання від нього згоди зробити платіж, що дається в безумовній і беззастережній формі. Тому, векселедержателю до настання терміну платежу необхідно пред'явити тратту до акцепту.

Надійній і становлячій гарантії кредитних ризиків, що легко реалізовується є вексельне поручительство (аваль). Таке поручительство може даватися третьою особою (звичайно банком) за будь-яких зобов'язаних по векселю осіб. По вексельному праву, правильно оформлений аваль зберігає юридичну силу незалежно від долі основного зобов'язання (на відміну від поручительства по цивільному праву).

Наступним елементом гарантії платежу по векселю виступає індосамент. Згідно ч.1 ст. 15 Положення про векселі, все индоссанти (якщо тільки вони не обмежили свою відповідальність спеціальною обмовкою) відповідають за акцепт векселя і за платіж по ньому нарівні з векселедавцем.

У разі відмови від акцепту або неплатежу по векселю, його держатель повинен заявити протест в неакцепте або неплатежі. Після здійснення акту протесту, всі обличчя, що акцептували, що індосували вексель, що поставили на ньому аваль, стають по відношенню до векселедержателя солідарними боржниками. Передбачається, що чим більше обертається вексель (передається по індосаменту), акцептується, авалируется, тим великим довір'ям він буде користуватися у подальших набувальників.

5) Вексель як з р е д з т в про і н в е з т і ц і й і до а до про б ъ е до т і н в е з т і ц і об н н об й д е я т е л ь н про з т і. Згідно ст. 1 і ст. 3 Закону РСФСР «Про інвестиційну діяльність в РСФСР» №1488-1 від 26.06.91 м.,[82] цінні папери можуть виступати як: а) об'єкти інвестиційної діяльності; б) інвестиції, що вкладаються в об'єкти інвестиційної діяльності. Сама інвестиційна діяльність визначається як вкладення інвестицій (інвестування) і сукупність практичних дій по їх реалізації. Розвиток тієї або інакшої галузі економіки значною мірою залежить від інвестицій в неї. Універсальність і полифункциональность таких цінних паперів, як векселі, обумовили їх широке поширення в різних сферах і напрямах інвестиційної діяльності: підприємницькій, банківській діяльності, капітальному будівництві, важкій і легкій промисловості, паливно-енергетичному комплексі і інших.

Традиційно інвестиції поділяються на реальні і фінансові.[83]

Фінансовими (портфельними) інвестиціями признаються вкладення грошових коштів в такі об'єкти інвестиційної діяльності, як цінні папери (акції, облігації, векселя і пр.), банківські депозити і т. д.

Реальні (прямі) інвестиції мають на увазі вкладення цінних паперів, нарівні з грошовими коштами, паями, технологіями, обладнанням, ліцензіями, кредитами, майновими правами, інтелектуальними цінностями і т. п. в такі об'єкти інвестиційної діяльності, як знову і основні фонди, що модернізуються, що створюються і оборотні кошти у всіх галузях і сферах народного господарства, науково-технічну продукцію і т. д.

Однак, механізм інвестування економіки за допомогою цінних паперів є найбільш гнучким: він влаштований так, що кошти автоматично прямують в самі ефективні сфери народного господарства країни. Крім того, процес переходу і оформлення прав власності на такі цінні папери, як векселя, досить простий, що визначило найбільш динамічний їх розподіл між різними секторами економіки.

Кінцевою метою всякої інвестиції є отримання прибутку (доходу) і досягнення інакшого позитивного соціального ефекту. Однак, в умовах інфляції завжди великий ризик втрати вкладених коштів (повністю або частково), а тому, при виборі об'єктів інвестування, всі суб'єкти інвестиційної діяльності (фізичні, юридичні особи, держава і інш.) виходять передусім з того, яка з цінних паперів здатна найбільш ефективно зберігати вартість вкладених коштів. Ними є переважно короткострокові боргові зобов'язання, зокрема, векселі. Крім того, в даний момент в країні створилася ситуація, коли вкладення коштів в цінні папери і інакші фінансові інструменти стали найбільш ефективні, ніж вкладення в реальні сектори економіки.

6) Вексель як р а з н про в і д н про з т ь т про в а р а. Гроші - це товар, що виділився, на частку якого падає роль служити зовнішнім вираженням певних соціальних відносин. Виділення одного товару в ролі грошей, завершує процес перетворення продуктів в товари і зумовлює виникнення особливої групи суспільних відносин - майнових відносин, що складаються з приводу володіння, користування і розпорядження речами і іншими матеріальними благами. Ці фактичні відносини, виникаючі в процесі обміну, отримують пізніше правову форму. Домінуючою майновою формою товарного обміну стає купівля-продаж по класичній формулі Т - Д - Т. Дальнейшеє розвиток товарно-грошових відносин спричинив ускладнення майнових зв'язків: завдяки комерційному кредиту, метаморфоз Т - Д перетворюється в Т - В (вексель), а метаморфоз Д - Т в В - Т. Другая сторона кредиту пов'язана з розвитком торгівлі грошима, яка на певному етапі становлення товарно-грошових відносин, починає йти паралельно з розвитком товарної торгівлі. Як відмічене Ф. Енгельсом, «услід за купівлею товарів на гроші з'являється грошова позика і разом з нею - відсоток і лихварство».[84]

Виникнення і розвиток товарного обміну зробили необхідним правове регулювання відповідних майнових відносин. Зокрема, як вказується С. С. Алексеєвим, «як об'єкти даних правовідносин виступають явища (предмети), які визнані такими державою.»[85] Внаслідок цього, вексель, який ст. 143 ГК РФ прираховує до цінних паперів, відноситься до рухомого майна, а означає, у відповідності зі ст. 128 ГК РФ, є об'єктом цивільних прав: він може вільно звертатися на території Росії, з ним можуть здійснюватися різні операції. Інакшими словами, вексель може виступати як товар - єдності вартості і споживної вартості.

Вексель, як і всякий цінний папір, - товар особливого роду. Це одночасно титул власності і боргове зобов'язання, право на отримання вказаної у векселі суми і зобов'язання цю суму сплатити. Як такої, вексель не має власної вартості (якщо не вважати вартості паперу, на якій він виписаний і витрат труда на її виготовлення). Як вигляд кредитних грошей, вексель також не має самостійної корисності для людей, оскільки сам по собі не здатний задовольняти ніяку людську потребу. Споживна вартість векселів, як цінних паперів, складається в: а) їх здатності обмінюватися на будь-які товари; б) можливості отримання суми векселя і певного доходу у вигляді відсотка (дисконту); в) можливості отримання по ньому доходу внаслідок зростання його курсової вартості (вексель - грошовий цінний папір, інакше, домагання на відому суму грошей, - а тому може бути проданий по ринковій ціні, яка встановлюється особливим образом, і апріорі, може перевищувати розмір вексельної суми).

Однак, внаслідок того, що цінні папери є особливим товаром,, у визначенні ціни на них беруть участь різні чинники. До числа таких чинників відноситься і ряд інвестиційних якостей, властивих будь-якому цінному паперу. У праві якості цінних паперів була приділена незначна увага, яка була зосереджене на якості продукції. Проте, спираючись на теоретичні розробки останнього, нами зроблена спроба розглянути якості векселя, як цінного паперу.

Існує безліч різних підходів до визначення якості (технічного, філософського, економічного, правового і пр.). Така багатогранність якості зробила її однієї з головних категорій різних наук, бо те, що застосовно до однієї з них, неприемлимо для іншої галузі знання. У літературі зустрічається більше за 100 визначень терміну «якість», тобто в наяности полисемичность його застосування.[86] У філософії якість будь-якого предмета зв'язується з його буттям, з його властивостями, властивими і невіддільними від нього. Ці властивості є об'єктивними особливостями продукту. Інакшими словами, кожне явище або предмет матеріального світу - суть носії саме об'єктивних властивостей, незалежно від того, як, наскільки оптимально відбиваються (моделюються) ці властивості у відповідних показниках.[87] А тому, якість продукції являє собою сукупність (систему) властивостей, об'єктивних особливостей, які при відповідних умовах виявляються незалежно від нашої волі і бажання. Однак, категорією якості продукції охоплюються не всі об'єктивні особливості, властиві їй взагалі, а лише ті, які визначають її споживну вартість, тобто здатність продукції задовольняти певні суспільні потреби у відповідністю з її призначенням.[88] Але оскільки продукт, на відміну від простого предмета природи, виявляє себе як такої, стає продуктом тільки в споживанні, остільки якості цінного паперу (звані інвестиційними) можуть виявитися тільки в її звертанні. Ці останні знаходять своє вираження в таких показниках (параметрах), як безпеку, ліквідність, прибутковість і зростання вкладень.

Під безпекою вкладень в цінні папери розуміється невразливість інвестицій від потрясінь на ринку, а значить надійного збереження вартості коштів.

Ліквідність цінного паперу - це можливість швидкого і беззбиткового для держателя звертання її в гроші (в готівковій або безготівковій формі). Ліквідність характеризується вузьким розривом між ціною продавця і ціною покупця, а також невеликими коливаннями цін від операції до операції.

Прибутковість - це можливість отримання прибутку по цінному паперу. Прибутковість по векселю, на відміну, наприклад, від акцій, не може коливатися, що зумовлено фіксованою процентною ставкою по ньому.

Зростання вкладень має на увазі зростання курсової вартості векселя, тобто можливість продажу його по ціні більш високої, ніж ціна купівлі.

Жоден цінний папір не володіє всіма названим параметрами в рівній мірі. Крім того, такі показники якості не є чимсь стабільним, раз і назавжди даним - вони постійно змінюються. Наприклад, надійність векселя визначає його високу ліквідність, але при цьому низьку прибутковість. Або, висока ліквідність має на увазі надійність паперу в збиток її прибутковості і зростанню вкладень. Це зумовлюється тим, що цінні папери - частина фінансової системи, яка є виразником потреб реального виробництва. Інакшими словами, цінні папери відображають стан не тільки позичальника, але і ринку загалом, оскільки відносини по випуску, звертанню і погашенню векселів не ізольовані від безлічі явищ суспільного життя: політичних, економічних, правових, соціальних, психологічних і т. д.

7) У цей час, найбільшу актуальність придбала а н т і- і н ф л я ц і об н н а я ф у н до ц і я векселі. Сучасна суперечлива ситуація в економіці характеризується, з одного боку, недостачею платіжних коштів, а з іншою, - неможливістю збільшення грошової маси за допомогою додаткової емісії грошових знаків Центральним Банком РФ. Грошей і повинне не вистачати: без цього немає розвитку. У той же час, дефіцит грошей не повинен пригноблювати економіку, збільшувати скорочення виробництва і повертати суб'єктів цивільного обороту до бартеру. Звичайно таке відбувається, коли грошей стає мале для обслуговування всього об'єму господарського обороту.[89] Використання векселів як засобу розрахунків компенсує нестачу грошової маси: як в судинах, що повідомляються, зменшення однієї форми її створення відбувається за допомогою збільшення іншої її форми. Як писав К. Маркс, «такий вплив (і одночасно підкорення) розмірів вексельного звертання на розмір звертання банкнот відбувається лише в періоди нестачі грошей. Однак, при цьому зростанні кількості векселів гіршає їх якість».[90]

Так, безконтрольність і простота випуску векселів, не забезпечених товарами, приводить до зворотного результату: витисненню з грошового обороту значної частини рублевих коштів і повені ринку величезною кількістю нічим не забезпечених паперів. Прикладом такої ситуації можна привести кризу вексельної програми Тверьуніверсалбанка (ТУБ) - одного з найбільших банків країни. Зокрема, з 1994 р. ТУБ випустив банківських векселів на суму 5 трлн. крб. Частка банку на ринку векселів оцінювалася в 8-9 %; по об'єму випущених рублевих векселів на 1 червня 1996 р.- 794 млрд. крб.- банк стійко поміщався першу в Росії. Основною причиною кризи так масштабної програми, на думку експертів стало те, що фактично перетворившись в один з емісійних центрів країни (після Банку Росії і Мінфіну) Тверьуніверсалбанк отримав можливість оплачувати свої зобов'язання новими векселями і за рахунок цього будувати свою власну кредитну «піраміду». На початку липня 1996 р. ТУБ припинив платежі, а 22 липня Центральний Банк РФ відкликав у нього ліцензію. Наслідки тимчасового відходу (в цей час банку видана тимчасова ліцензія) такого гіганта негайно позначилися на стані фінансової системи Росії, поставили під загрозу дестабілізації ринок векселів ряду юридичних осіб промисловості, операції по яких вів банк. У числі пострадавших виявилися клієнти банку, володарі його векселів, а також деякі місцеві бюджети, що приймали векселі банку в сплату податків.[91] І в протилежність очікуваної стабілізації, вексель з'явився причиною розвалу грошової системи ряду регіонів, ланцюгової реакції неплатежів і банкрутств. Це примусило Банк Росії ввести обмеження на випуск комерційними банками і інакшими кредитними організаціями векселів, дачу ними акцептів і т. д. (так званий норматив ризику власних вексельних зобов'язань - Н 13).

Існує думка, що купуючи векселі у комерційних банків в порядку переобліку, Центральний Банк РФ може вдаватися до емісії грошей, як джерела коштів для цієї операції, оскільки раніше, ніж стати матеріалом для обліку і переобліку, кожний вексель здійснює ряд оборотів, обслуговує ряд торгових операцій і, внаслідок цього, є надійним свідченням потреби господарського обороту в платіжних коштах. Далі, емісія грошей в порядку переобліку векселів страхує Банк Росії від втрати контролю за грошовими потоками і від розростання позабанківського грошового обороту, оскільки ці цінні папери повинні гаситися через певний термін, а значить емітовані гроші повертаються в канали Центрального Банку.[92] Однак, як це неодноразово відмічалося в економічній літературі, при цьому не враховується вплив наступних чинників: по-перше, вексель може виявитися не витікаючим з товарної операції, а тому, випущеним банкнотам не будуть відповідати дійсно циркулюючі товари; по-друге, рух на ринку однієї і тієї ж маси товарів може викликатися декількома такими документами, цінність яких буде перевищувати цінність товарів; по-третє, векселедавець може виявитися неплатоспроможною або взагалі неіснуючою особою.[93] Крім того, додатковим дестабилизирующим чинником є зараз надмірне розбухання вексельної маси. Як правило, кількість обіговій векселів, також як і кількість банкнот, визначається виключно потребами обороту. Однак, за різними оцінками, на 1 липня 1996 р., загальна сума всіх векселів досягла 300 трлн. крб., а це більше, ніж вся грошова маса (готівка і безготівкові), яка становить 267 трлн. крб.[94] При цьому, за даними Банку Росії, комерційними банками країни було випущено векселів на 20,2 трлн. крб., з них враховано зобов'язань всього на 12,2 трлн. крб. (включаючи векселі комерційних банків - 2,5 трлн. руб, інших юридичних осіб - 7,3 трлн. крб.).[95] Інакшими словами, випуск цих паперів здійснюється надмірно всякої і потреби економіки в таких інструментах. Центральний Банк, по суті, втратив механізм контролю за грошовим і вексельним обігом в країні.

Розв'язання проблеми недостачі платіжних коштів, а також залучення інвестицій обумовили активну реалізацію декілька невластивої для векселя інвестиційної функції. Одночасно, збільшення векселів в обороті і, як наслідок, погіршення їх якості і падіння довір'я до них, спричинили низьку ефективність застосування векселя в інакших сферах діяльності, зокрема, в розв'язанні кризи неплатежів. У той же час, проблеми, які покликаний вирішити вексель - неплатежі, невигідність інвестицій і кредитування - явища багатопланові, сфокусировавшие всі економічні проблеми Росії, що замикають коло недосконалості і що збільшують масштабність економічної кризи. Введення вексельного звертання в нормальні рамки, на наш погляд, пов'язане з розвитком інакших сегментів ринку цінних паперів, збільшенням фінансування органів влади і банків за допомогою таких документів, як облігації і депозитні (ощадні) сертифікати. З іншого боку, рішення цієї задачі лежить в площині законодавчій: права закріплені, але реалізувати їх немає можливості. Це посилюється такою особливістю вексельного ринку, як мінімальна можливість нагляду і контролю, а значить і впливу на нього з боку державних органів. Інакшими словами, необхідні комплексні заходи і дії по встановленню більш привабливого економічного і політичного клімату в країні з боку як суб'єктів на микроуровне, так і на макроуровне - з боку держави.

[62] См: Радянський енциклопедичний словник. М. 1990. С.1453; Ожегов С. И., Шведова Н. Ю. Толковий словник російської мови. М: «Аз'». 1995. С.847; Словник іноземних слів. 13-е изд. М: «Російська мова». 1986. С.543.

[63] Виключення складає аналіз функцій (системи функцій), який був проведений О. А. Красавчиковим застосовно до цивільно-правового договору (См: Радянське цивільне право. Підручник для ВУЗов. Т.1. М: «Вища школа». 1985. С.435-438).

[64] Олексія С. С. Проблеми теорії права. Свердловськ. 1972. Т.1. с.93. Аналогічної думки дотримується Т. Н. Радько (См: Радько Т. Н. Основние функції соціалістичного права. Волгоград. 1970. С.26).

[65] Фарбер И. Е. Про виховальну функцію загальнонародного права. // Радянська держава і право. 1963. №7.

[66] Риженков А. Я. Компенсационная функція радянського цивільного права. Саратов. 1983. С.16.

[67] Ткаченко Ю. Г. Методологичеськиє питання теорії правовідносин. М. 1980. С.347.

[68] Загальна теорія права. Під ред. В. К. Бабаєва. Нижній Новгород. 1993. С.268.

[69] См: Трахтенберг И. А. Денежноє звертання і кредит при капіталізмі. М: Изд-у Академії Наук СРСР. 1962. С.359-379.

[70] Коментар частини другої Цивільного кодексу РФ. М: Фонд «Правова культура», Фірма «Гардаріка». 1996. С.217.

[71] Збори законодавства РФ. 1996. №6. Ст. 492.

[72] Коментар частини другої Цивільного кодексу РФ. М: Фонд «Правова культура», Фірма «Гардаріка». 1996. С.216.

[73] См: Агарков М. М. Основи банківського права. Вчення про цінні папери. М: Изд-у БЕК. 1994. С.98-99.

[74] Застосування акцепту і аваля можливо як в кредитних, так і в позикових відносинах.

[75] См: Вавилов Ю. Я. Государственний кредит: минуле і теперішній час. М: «Фінанси і статистика». 1992. С.73.

[76] Маркс К. К критиці політичної економії. М: Изд-у політичної літератури. 1984. С.93.

[77] Маркс К. Капітал. Критика політичної економії. М: Політіздат. 1975. С.478-479.

[78] Лунц Л. А. Денежноє зобов'язання в цивільному і колізійному праві капіталістичних країн. М: «Юридичне видавництво Міністерства юстиції СРСР». 1948. С.167.

[79] См: Уральський робітник. 6 грудня 1995 р.

[80] Величенков А. Гуляет вексель по Росії. // Російська газета. 18 березня 1995 р.

[81] Макеев А. В. Вексель в фінансово-господарській діяльності. У сб. Вексель і вексельне звертання в Росії. М: «Банкцентр». 1994. С.51-61.

[82] Відомості З'їзду народних депутатів РСФСР і Верховної Ради РСФСР. 1991. №29. Ст. 1005.

[83] Фінансово-кредитний словник. Під ред. В. Ф. Гарбузова. У 3-х т. М: «Фінанси і статистика». 1994. Т.1. с.454.

[84] Маркс До., Енгельс Ф. Ізбранние твору в двох томах. М: Госполітіздат. 1955. Т.2. с.299. Олексія С. С. Проблеми теорії права. У 2-х т. Свердловськ. 1972. Т.1. с.329.

[85] Олексія С. С. Проблеми теорії права. У 2-х т. Свердловськ. 1972. Т.1. с.329.

[86] Гличев А. В., Пана В. П., Азгальдов Г. Г. Что така якість? М: «Економіка». 1968. С.26.

[87] Красавчиков О. А. Управленіє якістю продукції і стандартизація (правовий аспект). // У сб. Правові проблеми управління якістю продукції на базі стандартизації і метрологічного забезпечення. Свердловськ. УрГУ. 1979. С.69.

[88] Семякин М. Н. Цивільно-правові форми управління якістю продукції. Свердловськ: Изд-у УрГУ. 1990. С.21.

[89] См: Делягин М. Как відрізнити жорстку фінансову політику від м'якої. // Експерт. 19 серпня 1996 р. №31. С.13.

[90] Маркс К. Капітал. Критика політичної економії. М: Політіздат. 1975. Т.3. ч.2. С.593.

[91] См: Витвицкая Г., Андрія В. Тверь сильно спантеличила всю країну. // Інтерфакс - АИФ - УРАЛ. 1996. №1.

[92] Маневич В. Надежний вексель краще за гроші. // Вісті. 2 вересня 1994 р.

[93] См: Атлас З. В. Деньги і кредит (при капіталізмі і в СРСР). М.- Л. Гос. издат. 1930. С.253; Трахтенберг И. А. Денежноє звертання і кредит при капіталізмі. М: Изд-у АН СРСР. 1962. С.178-179.

[94] Загроза національної безпеки надзвичайно велика (інтерв'ю з С. Глазьевим). // Труд. 24 вересня 1996 р.

[95] См: Маковская Е. Переход від феодалізму до самоуправства. // Експерт. 1996. №40; Максима І. Держателям боргів доведеться пригадати унтер-офіцерську вдову. // Російська газета. 2 листопада 1996 р.